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　　8月5日，东海证券发布一篇电池行业的研究报告，报告指出，新能源公交车补贴出台，储能行业低价竞争延续。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 市场表现：本周（7/29-8/4）申万电池板块整体下降3.40%，跑输沪深300指数2.67个百分点。主力净流入前五为锦浪科技（300763）、容百科技、派能科技、科达利（002850）、震裕科技（300953）；净流出前五为宁德时代（300750）、德业股份（605117）、阳光电源（300274）、欣旺达（300207）、赢合科技（300457）。 电池板块 （1）板块下游需求旺盛，行业景气度向好。乘联分会：2024年7月全国新能源乘用车厂商批发销量95万辆，同/环比+29%/+3%，以旧换新+补贴政策加速下游需求释放，渗透率约50%。新能源公交车补贴细则出台：1）更新车辆，每辆车补贴约8万元；2）更换电池，每辆车补贴约4.2万元。目前车龄8年以上的存量车约10万辆，占比超30%，参考单车带电约200度，对应价值量约10万元，更换电池为更优选择。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德（300001）：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增12个招标项目，5个中标项目。本周（截止8月2日）储能项目招中标总规模为3.19GW/7.55GWh，其中招标项目规模为0.69GW/1.54GWh，环比回落；中标项目规模为2.50GW/6.01GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.57元/Wh，环比-28.9%。 （2）储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续。1）价格方面：行业落后产能正低价出清，国内储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期或仍将延续。2）技术路线方面：电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯，储能大电芯趋势明确；PCS环节大功率及模块化为主流趋势；此外，新能源大规模并网背景下，构网型储能热度亦不断提升。3）细分环节中：新兴市场需求爆发叠加欧洲去库接近尾声，逆变器板块回暖，截止7月底光伏逆变器指数已较月内低点反弹约13.5%。 建议关注：上能电气（300827）：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。

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